不可能三角形的实战篇：如何进行家庭金融资金配置

　　，什么目标是你最在意的，什么资源对该目标的效用最大，为了追求这个目标，你愿意放弃哪些目标和对应的资源。

　　如果没有看过上周 理论篇 ，建议先看一看，本文将用这个 收益性、安全性、流动性 不可能三角形，解决一个实际问题——如何进行家庭金融资产的配置。

　　仔细地分析这个比例，实际上是搭了 4 个资产配置的不可能三角形，达到 收益性、安全性、流动性三个要素的平衡，比如说：

　　占比 40% 的固定收益产品，基本上放弃 收益性 的要求，或者更侧重于流动性（活期、余额宝等），或者更侧重于安全性（低风险银行理财、债券）；

　　指数基金比较复杂，如果选择定投，实际上放弃了 流动性 的要求，不能轻易赎回；如果是非定投，实际上放弃了 安全性 的要求，有一定概率发生比较严重的亏损；

　　股票、主动型基金，同样是放弃了 安全性 的要求，对研究投入要求更高，因而对收益性要求也更高；

　　这种面面俱到、滴水不漏的资金配置，实际上满足了很多人 既要、又要、还要 的心理，但说句实话，对于大部分家庭，无论是普通中产，还是小康，4321 的资产配置只能用 平庸 两个字来形容。

　　收益性跟其他两个因素不同，它没有上限，没有客观的高低标准，所以要知道对自己而言，你的最低要求是什么？理想水平是什么？

　　通胀不是 CPI，你可以用 无风险收益 来代替，就是所有人都能得到的收益，必然影响实际消费水平，最终体现在物价上。

　　注意这是下限，教育、健康、旅游、住房、娱乐不可能三角形的实战篇：，哪一样不比 2-3% 涨得快？你的消费阶层提升的越快，理财目标也就越高，所以最好不要低于 5%。达不到，你的钱就在贬值。

　　利率差不多在 6% 左右，很明显，贷 6% 的款，买 4% 的银行理财，你是在为银行打工，会恶化你的资产状况；相反，如果你能达到高于贷款利率的收益，银行就在为你打工。

　　综合这两种情况，可用于理财的金融资金整体目标收益率在 8% 以上，不低于 5%，是一个能保住你的社会阶层的目标。

　　这里还需要考虑主动投资与被动投资，股票是典型的主动投资，你需要花大量的学习和研究成本，收益目标至少要上浮 2（一般投入）到 5（重度投入）个点；基金、一级市场股权等被动投资，也需要一些学习研究成本，可以上浮 1 到 2 个点。

　　综合判断：有主动投资的，收益目标最低 10~12%，只有被动投资的，最低 6~8%，需要注意的是，这个收益目标不是股票和基金的收益，而是整体资产的收益，作为其中收益顶梁柱的股票和基金，收益要求还要更高。

　　虽然，这只是 收益性 的最低目标，但想要达到，根据 不可能三角形 ，你也要放弃其他两个目标之一，比如安全性。

　　安全性可以简单理解成 不想亏损，但亏损是一个复杂的概念，它与亏损幅度、与心理承受能力有关，我把它分为暂时性亏损和永久性亏损。

　　比如说，一轮熊市，大部分散户和基民的亏损都在 30% 以内，这个亏损幅度相对容易在之后的三五年内追回来，所以是 暂时性亏损 。

　　但如果亏损达到 50%，你可能需要五年以上的时间才能赚回来，这意味着你很可能会浪费一个大牛市，这种情况下，又要分年龄看：

　　如果你是 40 岁以上，投资经验一般，这个跟头有可能会影响你一辈子的投资，所以被称为 永久性亏损 。

　　如果你年纪还小，未来有新的收入追加，学习能力又强，亏 50% 其实很容易追回来，那就是 暂时性亏损 。

　　如果本金亏损不大，但意志被几次失败击垮了，丧失了对投资的信念，选择放弃，那也是 永久性亏损 ，A 股有 2 亿股民账户，70% 处于休眠状态，这 1.4 亿投资者大都属于 永久性亏损 。

　　如果把安全性当成 放弃项 ，意味着你经常承受暂时性亏损，并可能出现小概率的 永久性亏损 的风险；

　　如果把安全性当成 控制项 ，意味着你可以承受暂时性亏损，但绝对不冒任何的 永久性亏损 的风险；

　　我的建议都是，两年内有明确用途的钱，不要买任何股票和股票基金，如果有上述资产，从现在开始，马上制定退出计划如何进行家庭金融资金配置。

　　这是因为，所有的投资都是在比较 风险收益率 ，假如这两年内，股票跌到一个非常低的位置，实际上意味着持有股票资产的高性价比，理论上说，你应该改变原来的用钱计划，放弃房产投资。

　　可你买的是婚房，无论现在的股票跌到什么程度，你都不太可能放弃买房计划，你只能割肉——很可能是 永久性亏损 。

　　投资十年以上，时间是你的朋友，投资一年，时间是你的敌人。理解了这一点，流动性目标也有明确的界定：

　　背景设定：32 岁男士或 30 岁女士，结婚一年，计划两年内生孩子，可投资金融资产 30 万，房贷每月 1 万，家庭税后收入 3 万……

　　你应该放弃不可能三角形中的 收益性 ，即，你不可能战胜通胀，唯有知识才能在不提高风险的同时创造财富，就算是买基金也要花时间研究。

　　一旦放弃了 收益性 的要求，理财就变得如你所愿的简单，把 安全性 作为首选目标，主要配置各种银行理财和债券基金，4321 的配置就可以变成 7201 或者 8101。

　　再把 流动性 作为控制指标，有明确用钱节点的钱，尽量保持金融产品的流动性；完全用不到的钱，配置 定开型 理财产品和纯债基金，只配 10%~20% 的偏债混合型基金。

　　如果家庭收入较高，可以变成 6202 或 7102，即加大保险资产的配置，理由很简单：你没有理财能力，就需要考虑到极端情况下，子女的生活水平少受影响，保险就要多配。

　　这也不是完全没有办法，你应该放弃 安全性 ，追求收益性，再把流动性作为控制指标，配置比例变成 1261，即只留 10% 高流动性的资金应对日常生活开销，20% 的稳健资产应对节点性支出。

　　这个方案的重点是 6 的部分，你要把 60% 的资金投资到几个股票指数基金（80%A 股 +20% 美股），并不断定投追加，熊市多买，牛市少买或暂停，长期投资，轻易不止盈。

　　由于股票资产的长期（注意这两个字）收益高于其他资产，中美两头下注，指数基金投资又排除了小概率风险，放弃 安全性 意味着你能扛得住巨幅波动，那最终也会 求仁得仁 ，得到想要的战胜通胀的收益。

　　比如说，你不希望你未来的孩子像你一样 卷 ，想让他（她）接受较昂贵的体制外教育，走国际路线，虽然你的收入较高，但仍然需要追求高收益。

　　由于是一个比较远的计划，你可分为两个阶段，前期把 收益性 作为首要目标，放弃 安全性 ，多配权益资产；后期再根据前期的收益，重新构建 不可能三角形 。

　　具体可以这样，首先把时间节点定在 8 年后——孩子上小学，由于 8 年的时候，中间大概率会出现一个大牛市，可以按 2341（现在是熊市）或者 2431（现在是平衡市）配置。

　　如果你的运气很好，在第三年就遇到了大牛市，实现目标有望，那就在牛市中渐渐放弃 收益性 ，把 安全性 作为控制指标，并越来越注重 流动性 的时间节点管理，把配置变成 3421，最后是 4321，甚至在临近节点前临时变成更保守的 6211。

　　如果投资不顺利，5 年后，你意识到目标达成有一定难度，由于体制外私立教育是一个比较弹性的目标，它不是一次性开支，也不是一定要在小学就开始，那就把目标延后到小升初或更往后，继续当前的 不可能三角形 。

　　前面说了 对投资不感兴趣 的情况，如果你对投资感兴趣，愿意投入时间，也有能力研究，那就可以把 收益性 作为第一目标，把 安全性 作为控制指标。

　　研究的方向，如果时间有限，可以研究基金，配置比例为 2521，如果兴趣很高，也可以研究股票，配置比例为 2251。

　　如果投资了一段时间后，意识到自己是一个风险偏好比较低、见不得收益率忽上忽下的人（其实大部分人都是如此），那就应该反过来，把作 安全性 为第一目标，把 收益性 作为控制指标。

　　此时的最佳配置比例：40 岁之前是 3421，40 岁之后是 4321，这是因为，40 岁之前， 收入资产比 高，抗风险能力更强，可以多配点基金。

　　40% 的固定收益部分，他们有银行 VIP 特供产品，能找到靠谱的信托产品，所有产品收益都会比你高一个点以上；

　　30% 的基金资产部分，他们才不会去买张坤葛兰，他们的社交圈可以接触并识别到顶级私募产品，同样的市场风险，收益至少比你高 5 个点；

　　20% 的高波动权益资产，他们不一定会放在股票上，而是有机会认购风险投资、一级市场股权，虽然风险不小，但资金量大可以分散投资。

　　资金量大，还可以找靠谱的专业人士打理。总体算下来，他们的 4321 比你的 4321，每年稳定高 3-5 个点收益。

　　所以 4321 对高净值家庭而言是平衡，对大部分家庭而言就是平庸——对激进的人太保守，对保守的人又太激进。

　　三角形最具有稳定性，但资源的约束，让大部分人只是获得低水平的稳定性，远远无法达到满意的水平，而通过不断更换 放弃项 、 首选顶 ，让我们的产品、工作、人生获得更高水平的 不可能三角形 ，帮助我们走出这种低水平的 稳定态 。