宝丽迪：苏州高新私募基金管理有限公司、湖南轻盐创业投资管理有限公司等多家机构于5

　　2023年5月9日宝丽迪（300905）发布公告称苏州高新私募基金管理有限公司高俊、湖南轻盐创业投资管理有限公司廖志文、苏州天琛投资管理有限公司薛成杰、江苏苏豪纺织集团有限公司张哲、江苏瑞华投资控股集团有限公司汤胜华、北京泰德圣私募基金管理有限公司俞慧文、上海君怀投资管理集团有限公司王智玉、苏州国信钧翎投资管理有限公司梁馨元宝丽迪：苏州高新私募基金管理有限公司、湖、浙江韶夏投资管理有限公司潘旭虹、深圳市普赞普基金管理有限公司杨小庆、苏州一典资本管理有限公司刘佩佩于2023年5月9日调研我司。

　　答：我们两家企业都是深耕化纤母粒行业很多年，宝丽迪有 28 年，厦门鹭意更久一些，有 30年的发展历史。我们参与并见证了中国化纤母粒从无到有再到快速发展的全过程。目前我们两家在化纤母粒行业中位列前三。我与厦门鹭意的陈总对这个行业的发展有着旁人不可比拟的更深刻的认识。彼此在“信念、信心和信任”方面有着高度的相似，这是并购的基础。

　　其次，若并购成功，两家企业可快速优化资源配置，发挥各自的优势，扩大生产规模，压降生产成本，增强市场控制力，达到一个更优的经济规模，更高的资源利用率，巩固市场的领导地位。还有，不但能有效抵抗来自国际同行的强力渗透和冲击，而且有助于我们快速的抢占国际市场。

　　最后一点，化纤母粒虽然不是一个大产品，但在化纤行业的品种开发和节能减排方面是一个不可或缺和能够快速见效的产品。有比较高的技术含量以及创新空间。并购成功，我们在研发投入上会“投入更大、更精准、更前沿、更有效”。这也是让我们继续保持行业领导地位的根本保证。

　　问：公司计划 2023 年目标实现营业收入（不含税）10亿元左右，实现净利润 8亿元，请制定该目标的背景是啥？

　　答：公司基于对行业市场发展的预期，并充分考虑往年公司业绩水平的表现。为了充分发挥预算管理对业务牵引和成本管控的作用，因此公司以 2022年业绩为基数，确定了 2023 年的经营目标。 特别提示本目标预算受市场环境变化、国家行业政策等多方面因素影响存在很大不确定性，不代表公司的盈利预测。

　　母粒是指将超常量的着色剂、功能助剂均匀地载附于树脂之中而得到的固溶体，其主要应用于化纤制品和塑料制品等。由于中国化纤产量占到全球总产量的 70%左右，因此纤维母粒的需求主要集中于国内市场，而纤维母粒的市场竞争也主要集中在国内。

　　在国内的纤维母粒竞争当中，呈现出很强的区域特征。下游化纤企业生产主要集聚在江浙地区。由于下游化纤纺丝采取规模化、连续式生产，大型化纤生产商一般仅留存几天的母粒备库，并要求供应商在生产季持续不断的供货若纤维母粒生产企业与化纤产业集中地距离较近，在产品配送及客户服务方面就有天然的优势，更易与客户建立紧密的合作关系。因此，目前纤维母粒的产能也大多集中在江浙一带。

　　答：色母粒是很细分的一个行业，据不完全统计，目前在市场的渗透率约在 10%左右，但是色母粒所代表的原液着色是国家倡导的绿色技术。在国家及各部位的政策倡导下以及民众对环保的诉求越来越高，作为绿色技术代表之一的原液着色技术的色母粒产品市场渗透率会越来越高。

　　答：公司生产的纤维母粒主要分为黑母粒南轻盐创业投资管理有限公司等多家机构于5、彩色母粒以及功能母粒。黑母粒作为常规产品，采用批量化生产模式并进行少量备货，其定价主要基于成本及必要的利润等因素进行考量。彩色母粒及功能性母粒属于定制化产品，主要依据客户的不同需求进行个性化生产，大多采用以销定产的模式进行生产。因此，彩色母粒及功能性母粒的定价，公司将综合考量成本、研发投入、销售数量、利润率等多方面因素进行定价。

　　答：今年一季度和去年一季度业绩基本上持平，但是还是有特殊的地方因为今年一月份的特殊性，过年早，开工晚，今年的一月份是不如比去年一月份的，今年一季度和去年一季度持平的原因，就在于过了二月份以后，三月份公司的整体的业务量开始快速向好归了。相比较去年，今年的一季度有一个比较明显的向好趋势。

　　答：原液着色，又称纺前着色，是指化纤生产企业将以色母粒为代表的着色材料混入纺丝溶液或熔体中，直接生产出有色纤维供下游客户使用。相较于传统印染方式而言，使用原液着色技术可以省略大部分的染整工序，进而从生产上节约大量的人力和能源，同时减少废气废水排放。化学纤维原液着色具有突出的环境友好型特征，而纤维母粒作为节能环保材料，同时也受到有关部门多项政策的大力支持。新《环保法》颁布实施后，印染行业环保压力日益加大传统化纤印染企业由于高能耗、高污染等问题，面临较大的环保整治压力。在经济效益和产业政策的双重驱动下，原液着色的核心原材料——纤维母粒的应用比重将逐渐提高，纤维母粒行业也将持续快速发展。另外，中国作为世界最大的化纤生产国，化纤年产量占全球总产量的 70%左右。近年来我国化纤总产量持续发展。我国化纤工业的持续发展，有力地支撑和推动了纺织工业和相关产业的发展。在化纤工业目前的态势下，原液着色化学纤维的有效产能将持续扩大，纤维母粒的需求也因为市场的扩大而持续旺盛。

　　答：纤维色母粒在纤维原液着色当中，根据下游纤维产品的颜色、功能要求不同，添加比例低至 1%高至 10%存在不同的差异。综合而言，大部分产品的平均添加比例在 2%-3%区间范围。

　　宝丽迪（300905）主营业务：公司专注于化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售,并为客户提供产品应用的技术支持。

　　宝丽迪2023一季报显示，公司主营收入1.85亿元，同比下降2.98%；归母净利润1290.8万元，同比下降33.77%；扣非净利润684.25万元，同比下降59.48%；负债率10.49%，投资收益295.89万元，财务费用5.8万元，毛利率14.06%。

　　该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入318.69万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝丽迪（300905）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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