AI芯片印钞机、卖铲子的黄仁勋和万亿美元英伟达

英伟达在AI军备竞赛里卖军火。

　　编者按：本文来自微信公众号 周天财经（ID：techfinsight），作者：晋谷，经授权转载。

　　「几百年不遇」、「工业革命一样的」机会面前，卖铲子的黄仁勋正在发大财。

　　远超预期的一季度财报发布后，英伟达股价大涨 24%，市值逼近万亿美元——今年才过 5 个月，英伟达股价翻了 1.7 倍。

　　截至今年 4 月 30 日的第一财季，英伟达实现营收约 72 亿美元，同比减少 13%；净利润为 27 亿美元，同比下降 21%。尽管营收与利润齐降，英伟达业绩依然跑赢市场预期，分析师对该季营收的平均预期只有 65.2 亿美元。

　　更令市场兴奋的是，英伟达预计第二财季营收将达到 110 亿美元（上下浮动 2%），同比增长 64%，是华尔街预期的 1.5 倍，这将创下英伟达有史以来最高季度营收。业界对于这样的业绩指引大为震动，驱动了股价暴涨，从开盘的 309 涨至盘中的 394，最后以 379.8 收盘，业内感叹：市值万亿美金级别的企业，单日还能暴涨 25% 也是活久见了。

　　英伟达两大核心业务是游戏与数据中心。第一财季营收下降的主要原因是游戏业务，疫情放缓后，游戏玩家的 GPU 业务急速下滑，最近刚开始恢复消费。撑起营收的当然是 AI 芯片，其所属的数据中心业务收入达到创纪录的 42.8 亿美元。

　　ChatGPT 为代表的生成式 AI 与大语言模型所需要的算力使得 GPU 芯片需求急剧增加。为了满足需求，英伟达 CEO 黄仁勋表示，用于 AI 计算的新一代先进芯片正在生产中，公司正在大幅增加供应量，「今年下半年的供应量将大大超过上半年。」

　　黄仁勋的理论是，全球的数据中心正在把 CPU 芯片换成 GPU 芯片。为了更好地承载生成式 AI，数据中心正在由 CPU 为基础的传统计算转向 GPU 为基础的加速计算。过去四年AI芯片印钞机、卖铲子的黄仁勋和万亿美元英伟达，全球的数据中心购买了价值一万亿美元的 CPU，平均每年花 2500 亿美元。未来，这些支出将留给 GPU 芯片。英伟达正占据着全球 GPU 市场 82% 份额，会是最主要的受益者。

　　「你正在看到一个 10 年过渡的开始，数据中心的支出从传统计算转向使用 GPU 的加速计算，工作负载将主要是生成式 AI。」黄仁勋在财报电话会上说。

　　「看起来新的淘金热正在向我们袭来」，Susquehanna 的分析师在一份报告里写到，「而且英伟达正在出售所有的镐和铲子。」

　　和同类芯片公司相比，英伟达的市值相当于 8.4 个英特尔、8.3 个高通、6.3 个德州仪器、5 个 AMD。

　　中国市场

　　对 AI 有多重视，军备竞赛就有多激烈，各方都在抢夺英伟达最新一代 A 系列和 H 系列 AI 芯片。根据《第一财经》报道，一台包含 8 张 A800 的 DGX 超算，现在市面上的价格可能要到 230 万元到 250 万元之间，价格还在持续上涨。

　　根据奇绩创坛创始人兼 CEO 陆奇在本月一场演讲中透露的信息：中国目前约有 20 万张 A100 芯片，全力追赶 GPT-3.5 的团队有近 10 家。而国际头部团队大致使用 1 万张 H100 芯片（相当于 10 万张 A100）。BAT 与 OpenAI 之间，算力资源目前差距还较为显著。

　　昂贵源自于共识，中国市场头部互联网公司掌舵人对生成式 AI 的认识出奇地一致，只是在用词的激烈程度上稍有差别。

　　- 阿里巴巴董事局主席张勇说，AI 大模型的出现是一个划时代的里程碑，人类将进入到一个全新的智能化时代。就像工业革命一样，大模型将会被各行各业广泛应用，带来生产力的巨大提升，并深刻改变我们的生活方式。

　　- 美团创始人王兴说，相信 AI 会改变一切事物，带来比 iPhone 和互联网更大的机会。

　　- 腾讯创始人马化腾说，人工智能是互联网行业几百年不遇的、类似发明电的工业革命一样的机遇。对于工业革命来讲，早一个月把电灯泡拿出来，在长的时间跨度上来看是不那么重要的。关键还是要把底层的算法、算力和数据扎扎实实做好。

　　是否能够弥补算力差距甚至不由 BAT 或英伟达决定。2022 年 8 月，美国当局禁止英伟达向中国出口最先进的 A 系列和 H 系列 AI 芯片，英伟达后来争取到一年缓冲期。据《晚点财经》援引业内分析，英伟达预计第二财季（5 月至 7 月）营收大幅增长的主要信心来源，可能是需要抢在 8 月前紧急备货的中国客户。

　　竞争激烈的原因正在于，中国互联网公司有野心，恰好也有能力做 AI。陆奇曾表示，「在大模型时代，有一个特殊的现象：真正能做大模型的，全球范围内，只有两个国家和地区具备这个产业核心的能力，北美和中国。」

　　至于谁最有希望从 AI 军备竞赛中胜出？纽约一家投资机构的研究总监黄炎告诉周天财经，目前断言生成式 AI 的赢家还为时过早，ChatGPT 作为一个炙手可热的工具，也不是市面上唯一的生成式 AI 解决方案。几大巨头 Google, Meta，Amazon 各自有内部开发的 AI 项目。

　　从投资的角度看，黄炎首先关注的是 ChatGPT 引爆的 AI 热潮带来的产业链升级和原有解决方案替代的机遇。比如在电商领域，大型平台如亚马逊、阿里巴巴、拼多多发展竞争的核心始终是流量、物流和供应链管理。「想象一下以极低的成本雇佣一个全年无休的人工智能助手的感觉，生成式 AI 的应用会彻底改变产品推广、客户服务和库存管理的方式，并大幅降低成本。」

　　「未来以 ChatGPT 为核心引擎，有可能诞生新的操作系统和 App Store，这会改变目前主流操作系统提供商的服务方式。」黄炎说，「不过这一愿景目前来看还有很长的一段路要走。」但首先，在这场技术大变革的早期，卖铲子的黄仁勋就已经赚麻了。