2022年的“市场底”过去了吗？当下最好的投资策略可能是什么？

　　日前，半夏投资李蓓，在其官方微信公众号重提其“熊市四阶段论”。与此同时，分析了“股市三个底”的理论。

　　关于熊市四阶段的分析和解读，风云君此前已经有过分析了，有兴趣的球友欢迎移步市场到底了吗？和 管中窥豹，“董承非首发翻车”、“半夏李蓓熊市四阶论”，我看到了遍地黄金两文。今天，我们着重来分析下股市的“三重底”理论对于当下我们思考投资策略的启示！

　　目前来看，政策底确认，大概率是一件“共识”性的事件？当下最好的投资策略可能是什么？。即便有些读者不觉得3月16号中午的会议是政策底，那4月27日-29日以来的一系列关于“适当放松平台经济监管”“稳定全国经济大盘”等精神的释放，肯定也说明了政策底的确认！

　　就风云君的个人理解来说，政策底实际上是3月16号午盘就出现了。所谓“底”，就是说不会再变差了。从这个原始概念理解，那天就是政策底。即便那天不是最顶层的发声、甚至连配套动作都没有，但的的确确呈现出了边际好转！

　　关于这一点2022年的“市场底”过去了吗，风云君比较赞同李蓓文章中的线月底的低点已经看到”。当然，李蓓说的是估值底，风云君用市场底代替，本质上是一样的：

　　从理论角度来说，前期为什么下跌？本质还是因为对未来企业盈利的担心。当然有交易层面的二次冲击，但整个事件的导火索、出发点和核心驱动力量，一定是对未来企业盈利水平的担心——无论是因为冲突导致上游原材料涨价、抑或封控导致下游需求减少，等等。

　　从现象层面，风云君也看到了一些很有意思的东西，跟大家分享下。核心说明：能够预期到的风险，都不是风险。

　　从实际数据来看，在这一波回撤之前，沪深300的高点出现在2021年的12月13日。从2021年12月13日到2022年4月26日，二者的走势对比如下图：最终的结果是基本走平，但是如果不是最后一周的情绪发酵，以及可转债本身的流动性问题，在整个回撤过程中，可转债指数基本上保持了相对5%-10%的超额。

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